Informasi Lowongan Kerja Bank dan BUMN
Temukan kami di Twitter #lokerupdate

Pengenalan Tokenisasi dan perbedaannya dengan Sekuritas

Hi bro - pernakah Anda mendengar apa itu Tokenisasi? lalu apa itu yang dimaksud dengan Tokenisasi (tokenization)?

Tokenisasi adalah proses mengubah segala sesuatu menjadi sebuah aset digital. Anggaplah Anda memiliki pertanian yang bernilai $ 1 juta. Memiliki gudang besar, sapi, kelinci, dll.  Tiba-tiba, Anda sangat membutuhkan uang, Anda dapat menjual pertanian itu dengan prosedur pada umumnya yaitu : mengisi dokumen, menunggu tawaran, melakukan transaksi, dan lain - lain.

Tetapi bagaimana jika Anda membutuhkan kurang dari $ 1 juta dan lebih suka untuk menjaga sebagian besar peternakan untuk kebutuhan pribadi?

Bayangkan secara digital mencetak 1 juta token dengan simbol "COW," misalnya, di mana setiap COW bernilai tepat 1% dari properti Anda - atau jumlah lainnya, asalkan masing-masing token mewakili bagian tertentu dari aset yang mendasarinya (dalam hal ini kasing, peternakan Anda).

Secara teknis, Anda akan mengembangkan algoritma yang akan diterapkan sebagai smart contract pada blockchain. Algoritma ini mendefinisikan semua fitur token masa depan Anda: nilainya, jumlah, denominasi, nama, dll.

Jadi, bagaimana kita benar-benar menempatkan token COW di luar sana sehingga token tersebut dapat dibeli dan dijual secara bebas di bursa yang berbeda? Untuk itu, kita membutuhkan platform yang mendukung smart contract.

Ethereum akan menjadi pilihan paling populer. Daripada masuk ke detail teknis tentang bagaimana token dibuat dan mendapatkan topik yang terlalu jauh, katakan saja Anda akan memerlukan sebuah template kontrak pintar, editor teks, dan alamat dompet Ethereum.

Secara teknis, token ERC-20 - pada dasarnya berarti mereka didukung oleh blockchain Ethereum. Sekarang mereka telah memasuki pasar, nilainya dapat naik atau turun sesuai dengan permintaan.

Lihat bagaimana blockchain dapat memungkinkan kita melakukan tokenisasi sekarang? Kami mengambil pertanian dan menciptakan representasi digitalnya yang ada di blockchain. Singkatnya, tambak ini sekarang menjadi aset tokenized.

Apakah ini konsep baru?

Tidak juga, tetapi memiliki sentuhan modern. konsep sekuritisasi (sebagai bentuk tokenisasi yang lebih umum) berjalan jauh sebelum kemunculan cryptocurrency.

Sekuritisasi adalah proses menggabungkan berbagai jenis kewajiban utang kontraktual - seperti hipotek, pinjaman mobil atau utang kartu kredit - dan menjual arus kas terkait kepada investor pihak ketiga sebagai sekuritas, yang dapat digambarkan sebagai obligasi, sekuritas pass-through atau kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO – Collateralized Debt Obligations).

Ingat krisis keuangan 2008? Pikirkan CDO itu, yang akhirnya menjadi landasan default, sebagai kotak yang mengumpulkan pembayaran bulanan dari berbagai hipotek untuk Wall Street. Mereka secara teknis jenis yang disebut sekuritas yang didukung aset (ABS – Asset-Backed Securities). Jadi, ide awalnya adalah mengubah berbagai hal menjadi sekuritas - dan kita telah melihat bagaimana ini bekerja sebelumnya.

Apa perbedaan tokenisasi dengan sekuritisasi?

Singkatnya: Ada di blockchain.

Tapi mari selami sedikit lebih dalam dan lihat apa arti "token" dalam kasus ini. Tentu saja, seperti banyak istilah terkait crypto lainnya, tidak ada definisi tunggal yang disepakati.

Pada tingkat paling dasar, token adalah representasi dari aset atau utilitas tertentu. Kedengarannya terlalu abstrak? Mari uraikan tiga jenis token yang mungkin Anda temui secara teratur dan uraikan:

Currency Token

Merupakan mata uang yg dibangun secara independen. Mereka tidak didasarkan pd asset, nilai mereka secara langsung terkait dgn mekanisme yang mendistribusikannya. Tujuan currency token adalah untuk diperdagangkan, dihabiskan, diterima. Sama halnya seperti mata uang konvensional. Membayar segelas minuman dgn bitcoin, adalah contoh token mata uang terbaik.

Utility Token

Utility token memberi Anda akses di masa mendatang terhadap produk atau layanan tertentu, sementara uang yang Anda bayarkan memungkinkan startup untuk mengumpulkan modal sbg upaya mengembangkan produk.

Contoh utamanya adalah Basic Attention Token (BAT) - alat untuk peningkatan periklanan digital. Pengiklan membayar iklan mereka dengan token BAT, yang kemudian didistribusikan ke pengguna browser masing-masing sebagai kompensasi untuk iklan hosting.

Secara design, utility token tidak seharusnya dianggap sebagai investasi, namun banyak orang sering memperlakukannya sbg investasi dan membeli token ini dengan harapan bahwa nilainya akan meningkat seiring dengan permintaan akan produk atau layanan perusahaan.

Security Token

Definisi jenis token ini sangat sederhana, terutama jika Anda merujuk pada pengujian Howey, yang telah digunakan Komisi Sekuritas dan Pertukaran Amerika Serikat (SEC) sejak 1946 yg berlaku juga untuk cryptocurrency.

Ingat token COW? Mari kita terapkan dengan pengujian Howey

Token tersebut dijual sebagai peluang investasi. Investor benar-benar mengandalkan Anda, sebagai pemilik tambak, untuk membuatnya tetap menguntungkan dan idealnya tidak membuatnya jatuh ke tanah. Apakah diharapkan menghasilkan keuntungan? Tentu, mengapa lagi investor membeli token bernama COW?

Singkatnya, security token dapat mewakili aset apa pun yang dapat diperdagangkan dan sepadan. Mereka tidak didukung oleh kertas putih dengan penjelasan teknis yang panjang - security token pada dasarnya adalah saham yang hidup di blockchain yang sudah ada sebelumnya.

Jadi, mengapa blockchain? Bukankah 0,01% dari peternakan sangatlah kecil, mungkin seharga setengah kelinci? Karena blockchain membuat tokenization transparan. Setiap transaksi yang Anda buat dengan COW telah dicatat di blockchain Ethereum, karena COW adalah token ERC-20. Mengingat bahwa ini adalah buku besar yang tidak berubah, tidak ada yang bisa mempertanyakan atau memalsukan kepemilikan Anda terhadap token COW.

Hak dan tanggung jawab hukum Anda sekarang tertanam langsung ke token. Selain itu, blockchain membuat tokenisasi menjadi sangat hemat biaya. Alih-alih membayar semua perantara untuk dokumen, Anda hanya memprogram kontrak pintar untuk melakukan pekerjaan itu. Dan ya, biaya administrasi untuk membeli dan menjual COW hampir nol.

Selain itu, seperti halnya perdagangan crypto lainnya, COW dapat dijual 24/7, di mana saja di dunia, sehingga dapat diakses.

Adapun 0,01% - Anda memiliki sedikit lahan pertanian di token COW sebenarnya adalah salah satu manfaat utama tokenisasi.

Ini disebut kepemilikan fraksional atas aset nyata, yang memberi investor lebih banyak opsi untuk mendiversifikasi portofolio mereka. Tidak dapat membeli saham Amazon? Cukup adil, karena harganya sekitar $ 1.800 dan hanya dapat dibeli dalam satu potong.

Tapi bagaimana dengan seperempat bagian itu - yang kedelapan? Tokenisasi memungkinkan: Apa pun dari saham Amazon dan real estat hingga karya seni dan pizza kini dapat dijual dalam pecahan sebagai aset digital.

Tidak punya cukup uang untuk kuliah? Tokenisasi lahan pertanian Anda, jual COW sebanyak yang Anda butuhkan dan beli token itu kembali dengan harga pasar segera setelah Anda mendapatkan pekerjaan setelah lulus.

Tentu saja, konsep kepemilikan fraksional telah ada sebelumnya dalam bentuk kesepakatan klub, misalnya. Tetapi pernahkah hal itu didemokratisasi?

Ketika aset dipatok - terutama yang tidak likuid secara tradisional, seperti seni rupa - mereka dapat diakses oleh audiens yang jauh lebih besar. Akibatnya, apa yang disebut "illiquidity discounts" dihapus, dan nilai yang lebih besar diambil dari aset yang mendasarinya. Investor, pada gilirannya, mendapatkan lebih banyak akses ke peluang untuk investasi ke tahap pertumbuhan.

Dengan kata lain, kemampuan untuk menginvestasikan $ 30 dolar dalam lukisan Basquiat senilai $ 30 juta dapat membuka jutaan dolar dalam aset yang saat ini tidak likuid - dan meningkatkan volume perdagangan secara global, karena ada $ 2,4 triliun dalam penggalangan dana swasta di AS saja. Itulah yang dapat ditawarkan oleh "ekonomi Token" baru ini ke dunia keuangan.

Lantas Apa Kelemahannya?

Tokenisasi sulit diatur, sementara itu kita harus bertindak sesuai hukum.

Token-token ini harus sesuai dengan hukum, dan sulit untuk dicapai. Substituting special-purpose vehicles (SPVs) - badan hukum yang digunakan oleh perusahaan untuk mengisolasi perusahaan pembeli dari risiko keuangan dalam suatu kesepakatan - dengan perjanjian kepercayaan yang disahkan yang dilakukan melalui kontrak yang cerdas dan blockchain tidak akan tampak meyakinkan bagi yurisdiksi mana pun saat ini.

cukup adil: keterikatan antara token dan aset dasarnya harus tidak dapat dipisahkan. Apa yang bisa dilakukan dengan token COW jika peternakan Anda dihancurkan oleh tornado? Mereka harus berhak atas hak perlindungan investor, dan hanya regulator yang benar-benar dapat menegakkannya.
Namun, beberapa startup mengklaim bahwa mereka memiliki solusi. Misalnya, sebuah perusahaan bernama Standard Tokenization Protocol (STP) mengklaim akan menggunakan validator on-chain untuk memastikan peraturan berdasarkan peraturan di sebuah wilayah:

Pada dasarnya, itu akan memeriksa apakah semua persyaratan Know Your Customer (KYC) dan Anti-Money Laundering (AML)  terpenuhi dan menggunakan berbagai perusahaan manajemen identitas digital untuk menilai hal tersebut - semuanya tetap berada di blockchain. Dalam hal ini, sebuah kesepakatan hanya bisa melalui jika semua peraturan dipatuhi. Namun, tidak jelas apakah model ini akan berhasil, karena masih belum diimplementasikan dalam kondisi kehidupan nyata.

Perusahaan lain, yang bernama Tokenized, bertujuan untuk menciptakan token untuk aset dunia nyata - saham, poin loyalitas, tiket masuk dan keanggotaan - di blockchain Bitcoin SV (BSV), sambil menekankan bahwa produknya ramah peraturan. Selain itu, startup tersebut mengatakan platformnya memungkinkan otoritas hukum untuk mengeluarkan perintah pengadilan yang ditandatangani secara digital yang dapat menyebabkan pembekuan kontrak pintar, juga membuka potensi token untuk disita. Itu berpotensi meyakinkan regulator - tapi tetap saja, tidak ada yang pasti pada titik ini.

Secara umum, proses penjualan token keamanan yang mematuhi hukum disebut sebagai Security Token Offering (STO).

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel